我国证券市场的逐渐成熟促使投资者关系管理的产生和发展

同西方成熟资本市场一样，我国投资者关系管理也是随着我国证券市场的逐渐发展和成熟中得以产生和发展的。

1、投资者机构化和投资者不断成熟是促使投资者关系发展最为重要的原因

随着我国证券市场的发展，投资者的结构发生了重大变化，截止到2002年10底，我国法人投资者开户数达到36万户，证券投资基金公司达19家，共管理封闭式基金54只、开放式基金13只，基金资产总规模1226.79亿元，管理基金规模1289.54亿元，占证券市场A股流通市值的9.85％。同时，部分保险资金和社保基金通过证券投资基金间接进入证券市场。

机构投资者，特别是证券投资基金正在成为市场的主导力量。机构投资者相对来说更加注重投资价值的分析，与中小投资者相比对上市公司经营管理的影响力强大得多。上市公司要想获得长远发展，必须取得投资基金等机构投资者的支持，因此，上市公司必须要向基金经理讲清自身的价值，吸引他们成为长期的投资人，此时，投资者关系就显得至关重要。

同时，随着证券市场的发展，广大中小投资者正在走向成熟，理性投资观念和自我保护意识不断增加，对上市公司信息披露的及时性、准确性和全面性要求越来越高，呼吁责任制度、透明度和良好的企业治理结构，迫使上市公司完善信息披露和关注所有股东的权益。

2、市场规模不断扩大，大型上市公司增长迅速

目前中国证券市场共有A股、B股、国债现货、国债回购、企业债券、可转换债券和基金7个交易品种。截至2002年10月底，我国共有A股上市公司1191家，B股上市公司111家，H股上市公司69家，A股流通市值达13097亿元。随着产品供应的扩大，市场供求状况发生了很大的变化，证券卖方市场的格局正在被改变，上市公司IPO价格逐渐走低，再融资难度大大增高，投资者对上市公司的选择越来越严格，上市公司只有通过良好的投资者关系工作，充分展示公司内在价值，尊重和保护投资者的知情权，做好公司和投资者之间的交流，才能真正吸引机构投资者和中小股东，公司价值才能得以实现，公司决策才能得到股东支持，公司的融资渠道方能畅通。

大型上市公司的迅速增长也促进了投资者关系的发展，一方面，大型上市公司与中小型公司相比，由于在上市首次发行及上市后的再融资中规模巨大，对市场的影响较大，发行难度较高，因而必须更加注重增强同机构投资者及广大投资者的相互信任与尊重。另一方面，正是由于我国海外大型上市公司的国内证券发行，才使投资者关系这一理念被引入，同时，大型上市公司也是将来投资者关系管理的主要参与者，只有大型上市公司的不断参与，才能推动投资者关系管理在我国的普及。

3、证券市场的规范化、国际化发展趋势
在近几年随着我国证券市场加强监管和法制化的实施，信息披露全面、及时、准确的要求更高，各种法律法规更加健全，公司治理结构得到了较大改善，独立董事的权利责任大大增强，上市公司大股东和管理层的权力得到了一定程度的规范，诚信意识和中小投资者保护意识有所增强。同时，随着我国加入WTO，证券市场的国际化趋势加快，与国外证券市场的接轨，使我国证券市场的市场化和规范化速度进一步加快，投资者保护将受到越来越多的重视，同时，我国证券市场要吸引国外大型投资机构的进入，就更应将公司的财务及战略发展等情况透明化，更应加强与国内外投资者的充分交流与沟通，发展和运用多种创新方式进行投资者关系管理。

文/天相投资顾问有限公司